الفوركس الأمام عقد المثال

عقود العمالت األجنبية اآلجلة تستخدم عقود العمالت األجنبية اآلجلة كتحوط للعملة األجنبية عندما يكون على املستثمر التزام إما بدفع أو دفع مبلغ من العملة األجنبية في مرحلة ما في املستقبل. إذا تمت مطابقة تاريخ دفع العملة األجنبية وتاريخ التداول األخير لعقد تحويل العمالت األجنبية اآلجلة، فإن المستثمر قد أغلق في الواقع مبلغ دفع سعر الصرف. من خلال قفل في عقد إلى الأمام لبيع العملة، يحدد البائع سعر الصرف في المستقبل مع أي تكلفة مقدما. على سبيل المثال، يوقع مصدر أمريكي عقدا اليوم لبيع الأجهزة إلى مستورد فرنسي. وتنص شروط العقد على أن يدفع المستورد يورو في غضون ستة أشهر. ولدى المصدر الآن اسم مستحق باليورو. وعلى مدى الأشهر الستة المقبلة، سترتفع أو تنخفض قيمة الدولار المستحق باليورو تبعا لتقلبات سعر الصرف. وللتخفيف من عدم اليقين بشأن اتجاه سعر الصرف، يجوز للمصدر أن يخترق السعر الذي سيبيع به اليورو ويشتري الدولار في ستة أشهر. ولتحقيق ذلك، يقوم بتحوط اليورو المستحق عن طريق قفله إلى الأمام. ويترك هذا الترتيب حماية المصدر بالكامل إذا ما انخفضت قيمة العملة إلى ما دون مستوى العقد. ومع ذلك، فإنه يتخلى عن جميع الفوائد إذا كانت العملة تقدر. في الواقع، فإن البائع من السعر الآجل يواجه تكاليف غير محدودة إذا كانت العملة نقدر. هذا هو عيب رئيسي لكثير من الشركات التي تعتبر هذه هي التكلفة الحقيقية للتحوط العقود إلى الأمام. وبالنسبة للشركات التي تعتبر هذه التكلفة فرصة فقط، فإن هذا الجانب من الأمام هو تكلفة مقبولة. ولهذا السبب، تعتبر العقود الآجلة واحدة من أدوات التحوط الأقل تسامحا لأنها تتطلب من المشتري أن يقدر بدقة القيمة المستقبلية لمبلغ التعرض. مثل العقود الآجلة والمستقبلية الأخرى، عقود العقود الآجلة للعملات الأجنبية لديها أحجام العقود القياسية، والفترات الزمنية، وإجراءات التسوية ويتم تداولها في البورصات المنظمة في جميع أنحاء العالم. عقود العقود الآجلة بالعملات الأجنبية قد يكون لها أحجام مختلفة للعقود، فترات زمنية وإجراءات تسوية من العقود الآجلة. وتعتبر العقود الآجلة بالعملات الأجنبية غير مباشرة (أوتك) لأنه لا يوجد موقع تجاري مركزي ويتم إجراء المعاملات مباشرة بين الأطراف عبر الهاتف ومنصات التداول عبر الإنترنت في آلاف المواقع في جميع أنحاء العالم. وضعت ونمت في أواخر 70s عندما خففت الحكومات سيطرتها على عملاتها تستخدم أساسا من قبل البنوك والشركات لإدارة مخاطر صرف العملات الأجنبية يسمح للمستخدم لقفل أو تعيين سعر الصرف في المستقبل. يمكن للأطراف تسليم العملة أو تسوية الفرق في المعدلات نقدا. مثال: كيرنسي فوروارد كونتراكتس كوربوريشن A لديها فرع فرعي أجنبي في إيطاليا يرسله 10 ملايين يورو في ستة أشهر. سوف تحتاج شركة A إلى مقايضة اليورو باليورو الذي سيحصل عليه من الباطن. وبعبارة أخرى، كورب A هو اليورو طويلة والدولار القصير. انها قصيرة دولار لأنها سوف تحتاج إلى شرائها في المستقبل القريب. كورب A. يمكن أن تنتظر ستة أشهر ونرى ما يحدث في أسواق العملات أو الدخول في عقد عملة إلى الأمام. ولتحقيق ذلك، يمكن للمؤسسة A أن تقصر العقد الآجل، أو اليورو، وتطول الدولار. شركة A يذهب إلى سيتي جروب ويتلقى اقتباس من .935 في ستة أشهر. وهذا يسمح شركة A لشراء الدولار وبيع اليورو. الآن سوف تكون الشركة قادرة على تحويل 10 مليون يورو إلى 10 مليون x .935 935،000 دولار في ستة أشهر. بعد ستة أشهر من الآن، إذا كانت المعدلات عند مستوى 0.91، فإن شركة A ستكون نشيطة لأنها ستحقق سعر صرف أعلى. إذا ارتفع المعدل إلى 0.95، فإن شركة A لا تزال تتلقى .935 أنها أصلا العقود لتلقي من سيتي جروب، ولكن في هذه الحالة، فإن شركة A لم تكن قد حصلت على فائدة من سعر صرف أكثر ملاءمة. FX إلى الأمام في بعض الأحيان ، وهو عمل يحتاج إلى القيام بالعملات الأجنبية في وقت ما في المستقبل. على سبيل المثال، قد تبيع السلع في أوروبا، ولكنها لن تتلقى دفعات لمدة سنة واحدة على الأقل. كيف يمكن أن سعر منتجاتها دون معرفة ما هو سعر صرف العملات الأجنبية، أو السعر الفوري، وسوف يكون بين الدولار الأمريكي (أوسد) واليورو (ور) 1 سنة من الآن ويمكن أن تفعل ذلك عن طريق الدخول في عقد إلى الأمام الذي يسمح فإنه لقفل في معدل معين في 1 سنة. والعقد الآجل هو اتفاق، عادة مع مصرف، لتبادل مبلغ معين من العملات في وقت ما في المستقبل لسعر صرف آجل محدد من راتيث. تعتبر العقود اآلجلة شكلا من أشكال المشتقات نظرا ألن قيمتها تعتمد على قيمة األصل األساسي، والتي في حالة العمالت األجنبية اآلجلة هي العمالت األساسية. والأسباب الرئيسية للانخراط في العقود الآجلة هي التكهنات بشأن الأرباح والتحوط للحد من المخاطر. على الرغم من أن التحوط يقلل من مخاطر الصرف الأجنبي، فإنه يلغي أيضا تكلفة الفرصة البديلة للأرباح المحتملة. لذلك إذا وافقت شركة أمريكية على عقد آجل لتبادل 1.25 دولار أمريكي لكل يورو، فإنه يمكن أن يكون على يقين، على الأقل بقدر ما تسمح الجدارة الائتمانية للطرف المقابل، أنه سيتم عقد لتبادل 1.25 لكل يورو على تاريخ التسوية. ومع ذلك، إذا انخفض اليورو إلى المساواة مع دولار الولايات المتحدة بحلول تاريخ التسوية، ثم فقدت الشركة الأرباح الإضافية المحتملة التي كانت ستحصل إذا كان قادرا على تبادل اليورو للدولار على قدم المساواة. لذلك يضمن العقد الآجل اليقين أنه يلغي الخسائر المحتملة، ولكن أيضا الأرباح المحتملة. ومن ثم فإن العقود الآجلة الآجلة لا تنطوي على تكلفة واضحة، حيث لا يتم تبادل أي مدفوعات في وقت الاتفاق، ولكن لديهم تكلفة الفرصة البديلة. كيف يتم حساب سعر الصرف الآجل هذا لا يمكن أن تعتمد على سعر الصرف 1 سنة من الآن لأن هذا غير معروف. ما هو معروف هو السعر الفوري، أو سعر الصرف، اليوم، ولكن السعر إلى الأمام لا يمكن ببساطة يساوي السعر الفوري، لأن المال يمكن أن تستثمر بأمان لكسب الفائدة، وبالتالي، فإن القيمة المستقبلية للنقود أكبر من الحاضر القيمة. وما يبدو معقولا هو أنه إذا كان سعر الصرف الحالي لعملة الاقتباس فيما يتعلق بعملة أساسية يساوي القيمة الحالية للعملات، فإن سعر الصرف الآجل ينبغي أن يساوي القيمة المستقبلية لعملة الاقتباس والقيمة المستقبلية للعملة الأساسية ، لأنه، كما سنرى، إذا كان لا، ثم تنشأ فرصة المراجحة. (قراءة أسعار العملات أولا، إذا كنت لا تعرف كيف يتم اقتباس العملة.) حساب سعر الصرف الآجل القيمة المستقبلية للعملة هي القيمة الحالية للعملة الفائدة التي تكسبها مع مرور الوقت في بلد الإصدار. (للحصول على مقدمة جيدة، انظر القيمة الحالية والمستقبلية للنقود، مع الصيغ والأمثلة.) باستخدام الفائدة السنوية البسيطة، يمكن أن يمثل ذلك على النحو التالي: قيمة العملة المستقبلية (فف) الصيغة فف القيمة المستقبلية للعملة P معدل الفائدة الرئيسي لكل سنة n عدد السنوات على سبيل المثال، إذا كان سعر الفائدة في الولايات المتحدة هو 5، ثم القيمة المستقبلية للدولار في 1 سنة سيكون 1.05. إذا كان سعر الصرف الآجل مساويا للقيم المستقبلية لعملة الأساس والاقتباس، فإن ذلك يمكن أن يمثل في هذه المعادلة: سعر الصرف الآجل القيمة المستقبلية للعملة الأساسية السعر الفوري المستقبل قيمة السعر العملة تقسيم كلا الجانبين حسب القيمة المستقبلية للعملة الأساسية تنتج ما يلي: الفوركس الفورمولا سعر الصرف الفوركس أسعار الأسعار الآجلة يتم التعبير عنها في نقاط إلى الأمام لأن أسعار الصرف تتغير في الدقيقة، ولكن التغيرات في أسعار الفائدة تحدث أقل كثيرا في كثير من الأحيان، والأسعار الآجلة. والتي تسمى أحيانا إلى الأمام. عادة ما يتم اقتباسها على أنها الفرق في النقاط الآجلة للنقاط من سعر الصرف الحالي، وغالبا ما لا تستخدم حتى الإشارة، حيث أنه من السهل تحديد ما إذا كان السعر الآجل أعلى أو أقل من السعر الفوري. النقاط الآجلة السعر الفوري - السعر الفوري نظرا لأن العملة في البلاد ذات معدل الفائدة الأعلى سوف تنمو بشكل أسرع، ولأنه يجب الحفاظ على تعادل سعر الفائدة، فإن ذلك يعني أن العملة ذات معدل فائدة أعلى سوف تتداول بخصم في سوق الفوركس الآجلة. والعكس بالعكس. لذلك إذا كانت العملة في خصم في السوق الآجلة، ثم طرح النقاط الآجلة المسعرة بالنقاط وإلا يتم تداول العملة على أساس قسط في السوق الآجلة. لذلك يمكنك إضافتها. في المثال أعلاه من تداول الدولار لليورو، فإن الولايات المتحدة لديها سعر فائدة أعلى، وبالتالي فإن الدولار سوف يتداول بسعر مخفض في السوق إلى الأمام. مع سعر الصرف الحالي لليورو مقابل الدولار الأميركي 0.7395 والمعدل الآجل 0.7289. فإن النقاط الآجلة تساوي 106 نقاط، والتي سيتم طرحها في هذه الحالة (0.7289 - 0.7395 -106). حتى إذا كان تاجر يقتبس لك السعر إلى الأمام كما 106 نقطة إلى الأمام، و اليورو مقابل الدولار الأميركي يحدث أن يتداول عند 0.7400. فإن السعر الآجل في تلك اللحظة سيكون 0.7400 - 106 0.7294. يمكنك ببساطة طرح النقاط الآجلة من أيا كان السعر الفوري يحدث عند إجراء المعاملة. عقود تسوية العملات الأجنبية يتم تسوية عقود الفوركس الآجلة عادة في يوم العمل الثاني بعد التداول، وغالبا ما يتم وصفها على أنها T2. إذا كانت التجارة هي التجارة الأسبوعية، مثل 1،2، أو 3 أسابيع، تسوية في نفس اليوم من الأسبوع كما التجارة إلى الأمام، إلا إذا كان عطلة، ثم تسوية هو يوم العمل التالي. إذا كانت صفقة شهرية، فإن التسوية الآجلة هي في نفس اليوم من الشهر كتاريخ أولي للتداول، ما لم تكن عطلة. إذا كان يوم العمل التالي لا يزال ضمن شهر التسوية، فسيتم ترحيل تاريخ التسوية إلى ذلك التاريخ. ومع ذلك، إذا كان يوم العمل الجيد المقبل هو في الشهر المقبل، ثم يتم ترحيل تاريخ التسوية إلى الوراء، إلى آخر يوم عمل جيد من شهر التسوية. العقود الآجلة الأكثر سيولة هي 1 و 2 أسبوع، وعقود 1،2،3، و 6 أشهر. على الرغم من أن العقود الآجلة يمكن القيام بها لأي فترة زمنية، أي فترة زمنية غير سائلة يشار إليها على أنها تاريخ مكسورة. يوفر غودبوسينيسداي معلومات محدثة تنظمها الدولة والمدينة والعملة وتبادل في الأعياد والاحتفالات التي تؤثر على الأسواق المالية العالمية، بما في ذلك أيام العطل المصرفية والعطلات الرسمية، أيام عدم المقاصة العملة، وعطلات التجارة والاستيطان. العقود الآجلة غير القابلة للتحويل (ندف) لا يمكن تداول بعض العملات مباشرة، وغالبا لأن الحكومة تقيد هذا التداول، مثل اليوان الصيني الرنمينبي (كني). في بعض الحالات، قد يحصل المتداول على عقد آجل على العملة التي لا تؤدي إلى تسليم العملة، ولكن بدلا من ذلك، يتم تسويتها نقدا. ويقوم التاجر ببيع العملة الآجلة بالعملة القابلة للتداول مقابل عقد آجل بالعملة التجارية. يتم تحديد مبلغ النقد في الربح أو الخسارة وفقا لسعر الصرف في وقت التسوية بالمقارنة مع السعر الآجل. مثال غير قابل للتوجيه إلى الأمام السعر الحالي ل أوسكني 7.6650. كنت تعتقد أن سعر اليوان سوف يرتفع في 6 أشهر إلى 7.5 (وبعبارة أخرى، فإن يوان تعزز مقابل الدولار). لذلك يمكنك بيع عقد الآجل بالدولار الأمريكي ل 1،000،000 وشراء عقد إلى الأمام ل 7،600،000 يوان للسعر الآجل 7.6. إذا ارتفع سعر اليوان في 6 أشهر إلى 7.5 دولار لكل دولار، فإن المبلغ المستقر نقدا بالدولار الأمريكي سيكون 7،600،000 7.5 1،013،333.33 دولار أمريكي، محققا ربحا قدره 13،333.33 دولار. (تم اختيار سعر الصرف الآجل للتوضيح، ولا يستند إلى أسعار الفائدة الحالية). العقود المستقبلية الآجلة للصفقات الآجلة هي العقود الآجلة الموحدة أساسا. العقود الآجلة هي عقود يتم التفاوض عليها بشكل فردي ويتم تداولها في البورصة، في حين أن العقود الآجلة هي عقود موحدة للتداول في البورصات المنظمة. وتستخدم معظم العقود الآجلة للتحوط من مخاطر الصرف وتنتهي في التسليم الفعلي للعملة، في حين يتم إغلاق معظم الصفقات في العقود الآجلة قبل تاريخ التسليم، لأن معظم العقود الآجلة يتم شراؤها وبيعها محض للربح المحتمل. (انظر العقود الآجلة - جدول المحتويات لمقدمة جيدة للمستقبل.) سياسة الخصوصية لهذا ثاتماتر يتم استخدام ملفات تعريف الارتباط لتخصيص المحتوى والإعلانات، لتوفير ميزات وسائل الاعلام الاجتماعية وتحليل حركة المرور. كما يتم تبادل المعلومات حول استخدامك لهذا الموقع مع شركائنا في وسائل الاعلام الاجتماعية، والإعلانات وشركاء التحليلات. يتم تضمين التفاصيل، بما في ذلك خيارات التعطيل، في سياسة الخصوصية. إرسال بريد إلكتروني إلى ثاتماتر للحصول على اقتراحات وتعليقات تأكد من تضمين الكلمات لا البريد المزعج في هذا الموضوع. إذا كنت لا تشمل الكلمات، سيتم حذف البريد الإلكتروني تلقائيا. يتم توفير المعلومات كما هو و فقط للتعليم، وليس لأغراض التداول أو المشورة المهنية. كوبيرايت كوبي 1982 - 2017 بي ويليام C. سبولدينغ غوغلكرنسي فوروارد بريفيوس دون العملة فوروارد خلافا لآليات التحوط الأخرى مثل العقود الآجلة للعملات وعقود الخيارات التي تتطلب دفع مقدما لمتطلبات الهامش ودفعات الأقساط، على التوالي عادة لا تتطلب تحويلات العملة دفعة مقدمة عند وتستخدم من قبل الشركات الكبيرة والبنوك. ومع ذلك، فإن العملة إلى الأمام لا تنطوي إلا على قدر ضئيل من المرونة وتمثل التزاما ملزما، مما يعني أنه لا يمكن للمشتري أو البائع المتعاقد أن يهرب إذا ثبت أن المعدل المقيد في نهاية المطاف ضار. وبالتالي، للتعويض عن خطر عدم التسليم أو عدم التسوية، قد تتطلب المؤسسات المالية التي تتعامل بالعملات الآجلة إيداع من مستثمري التجزئة أو الشركات الصغيرة التي ليس لديهم علاقة عمل معهم. وآلية تحديد سعر صرف العملة الآجلة واضحة، وتعتمد على فروق أسعار الفائدة لزوج العملات (على افتراض أن كلا العملتين يتم تداولهما بحرية في سوق الفوركس). على سبيل المثال، افترض سعر الصرف الحالي للدولار الكندي من US1 C1.0500، وسعر الفائدة لمدة سنة واحدة للدولار الكندي من 3، وسعر الفائدة لسنة واحدة للدولار الأمريكي من 1.5. بعد سنة واحدة، على أساس تعادل سعر الفائدة. US1 زائد الفائدة عند 1.5 سوف يعادل C1.0500 زائد الفائدة في 3. أو، US1 (1 0.015) C1.0500 x (1 0.03). لذا US1.015 C1.0815، أو US1 C1.0655. وبالتالي فإن السعر الآجل لسنة واحدة في هذه الحالة هو C1.0655 الولايات المتحدة. لاحظ أن الدولار الكندي لديه سعر فائدة أعلى من الدولار الأمريكي، فإنه يتداول عند خصم إلى الدولار الأمريكي. فضلا عن ذلك، فإن سعر الصرف الفعلي للدولار الكندي منذ عام واحد من الآن ليس له أي ارتباط على سعر الفائدة الآجل لسنة واحدة في الوقت الحالي. ويستند سعر الصرف الآجل للعملة فقط على فروق أسعار الفائدة، ولا يتضمن توقعات المستثمرين بشأن حيث يمكن أن يكون سعر الصرف الفعلي مستقبلا. كيف تعمل العملة الآجلة كآلية تحوط افترض أن شركة تصدير كندية تبيع بضائع بقيمة مليون دولار أمريكي إلى شركة أمريكية وتتوقع استلام عائدات التصدير سنويا من الآن. ويشعر المصدر بالقلق من أن الدولار الكندي قد يكون قد عزز من سعره الحالي (1.0500) سنويا من الآن، مما يعني أنه سيحصل على دولار كندي أقل للدولار الأمريكي. وبالتالي، فإن المصدر الكندي يدخل في عقد آجل لبيع مليون دولار سنويا من الآن بسعر الصرف الآجل من الولايات المتحدة 1 C1.0655. إذا كان العام الحالي من الآن، فإن السعر الفوري هو US1 C1.0300 وهو ما يعني أن C قد قدرت كما توقع المصدر من خلال تأمين في السعر الآجل، وقد استفاد المصدر إلى لحن من C35،500 (من خلال بيع الولايات المتحدة 1 مليون في C1.0655، بدلا من السعر الفوري C1.0300). من ناحية أخرى، إذا كان السعر الفوري من الآن هو C1.0800 (أي C ضعفت خلافا لتوقعات المصدرين)، والمصدر لديه خسارة افتراضية من C14،500.Home غتغ مواضيع إدارة النقد العقود الآجلة إلى الأمام نظرة عامة على عقود الصرف اآلجلة إن عقد تبادل العمالت اآلجلة هو اتفاقية توافق بموجبها الشركة على شراء مبلغ معين من العمالت األجنبية في تاريخ مستقبلي محدد. يتم الشراء بسعر صرف محدد سلفا. من خلال الدخول في هذا العقد، يمكن للمشتري حماية نفسها من التقلبات اللاحقة في سعر صرف كورينسيس الأجنبية. والغرض من هذا العقد هو التحوط من مركز صرف العمالت األجنبية لتفادي الخسارة أو التكهن بالتغيرات المستقبلية في سعر الصرف من أجل تحقيق مكاسب. ويمكن الحصول على أسعار الصرف الآجلة لمدة اثني عشر شهرا في الأسعار المستقبلية لأزواج العملات الرئيسية (مثل الدولار واليورو) يمكن الحصول عليها لمدة تصل إلى خمس إلى عشر سنوات في المستقبل. ويتكون سعر الصرف من العناصر التالية: السعر الفوري للعملة رسوم المعاملات المصرفية: تعديل (صعودا أو هبوطا) لفرق سعر الفائدة بين العملتين. في جوهرها، فإن العملة في البلاد لديها انخفاض سعر الفائدة تتداول في قسط، في حين أن العملة من البلاد التي لديها معدل فائدة أعلى سوف تتداول بسعر مخفض. فعلى سبيل المثال، إذا كان سعر الفائدة المحلي أقل من المعدل في البلد الآخر، يضيف البنك الذي يقوم بدور الطرف المقابل نقطة إلى السعر الفوري، مما يزيد من تكلفة العملة الأجنبية في العقد الآجل. ويستند حساب عدد التخفيضات أو نقاط التأمين لطرح العقود الآجلة أو إضافتها إلى الصيغة التالية: وهكذا، إذا كان السعر الفوري لليرة لكل دولار 1.5459 وكان هناك علاوة قدرها 15 نقطة لعقد آجل مع استحقاق لمدة 360 يوما، فإن السعر الآجل (لا يشمل رسوم المعاملات) سيكون 1.5474. ومن خلال الدخول في عقد آجل، يمكن للشركة أن تضمن تسوية التزامات مستقبلية محددة بسعر صرف محدد. يتم عادة تخصيص العقود الآجلة، وترتيبها بين شركة ومصرفها. سيتطلب البنك دفعة جزئية لبدء عقد آجل، وكذلك الدفع النهائي قبل تاريخ التسوية بقليل. وتتعلق الصعوبات الرئيسية في العقود الآجلة بكونها معاملات مخصصة مصممة خصيصا لطرفين. وبسبب هذا المستوى من التخصيص، فمن الصعب على أي من الطرفين تفريغ العقد إلى طرف ثالث. كما أن مستوى التخصيص يجعل من الصعب مقارنة العروض من بنوك مختلفة، لذلك هناك ميل للبنوك لبناء رسوم كبيرة بشكل غير عادي في هذه العقود. وأخيرا، قد تجد الشركة أن المعاملة الأساسية التي تم بموجبها إنشاء عقد آجل قد ألغيت، ولم يتبق بعد تسوية العقد. وإذا كان الأمر كذلك، يمكن لموظفي الخزينة الدخول في عقد آجل ثان، يكون أثره الصافي هو التعويض عن العقد الآجل الأول. على الرغم من أن البنك سوف يتقاضى رسوما لكلا العقدين، فإن هذا الترتيب يستوفي التزامات الشركة. وثمة مسألة إضافية هي أنه لا يمكن إنهاء هذه العقود إلا في وقت مبكر من خلال الاتفاق المتبادل بين الطرفين في العقود. مثال على عقود الصرف الآجلة شركة خياطة اكتسبت معدات من شركة في المملكة المتحدة، التي خياطة يجب أن تدفع في 60 يوما في مبلغ £ 150،000. للتحوط ضد خطر حدوث تغير غير موات في أسعار الصرف خلال 60 يوما من الدخول، تدخل خياطة عقدا آخرا مع بنكها لشراء 150،000 جنيه استرليني في 60 يوما، بسعر الصرف الحالي. بعد 60 يوما، اتخذ سعر الصرف بدوره منعطفا للأسوأ من ذلك، ولكن سوتيروريسكوس أمين الصندوق غير مبال، لأنه يحصل على الجنيه 150،000 اللازمة لمعاملة الشراء على أساس سعر الصرف في الوجود عندما تم توقيع العقد مع المورد أصلا . حقوق الطبع والنشر 2017، جميع الحقوق محفوظة